5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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