总市(shì)值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的(de)交易和(hé)风险管理需(xū)求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响(xiǎng)，同(tóng)时(shí)为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我(wǒ)国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党中央、国务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利(lì)于(yú)吸引长期资(zī)金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)，有助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好科创板改(gǎi)革(gé)先行先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不(bù)断提(tí)升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易(yì)所官网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支(zhī)持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目(mù)前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应(yīng)的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要(yào)，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市(shì)场长期持续(xù)健康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理(lǐ)制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度等(děng)一(yī)系(xì)列风(fēng)控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各(gè)方(fāng)扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技(jì)术(shù)准备(bèi)工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制(zhì)等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试(shì)点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的(de)基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就(j瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢iù)上(shàng)市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在(zài)同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动性(xìng)都具(jù)备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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