财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 刘越(yuè)）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地(dì)”，而(ér)年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛(shèng)夏(xià)旺季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太(tài)、兰州黄(huáng)河和(hé)西(xī)藏(cáng)发展在内的(de)外资系(xì)啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的(de)分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增(zēng)、归母净(jìng)利(lì)润(rùn)高增；2023年(nián)伴随(suí)疫情扰动(dòng)褪去(qù)，下(xià)游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)明(míng)显提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区(qū)域持续扭亏(kuī)、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓(tuí)势(shì)明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看(kàn)，华(huá)润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前总市(shì)值超1600亿港元，后(hòu)者(zhě)总市值(zhí)超1300亿元。燕(yàn)京啤(pí)酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期(qī)累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上(shàng)海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重(zhòng)庆的(de)山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金(jīn)星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的(de)阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大巨头的(de)具(jù)体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等(děng)水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业将(jiāng)有望进(jìn)一(yī)步提升(shēng)盈利水平(píng)。分(fēn)析人士指出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年(nián)的“五强争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威(wēi)英博(bó)甩开(kāi)，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年(nián)，外资啤酒在(zài)中(zhōng)国市场颓势明(míng)显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑(huá)，一(yī)手扶持的嫡(dí)系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预(yù)测2023年的(de)营(yíng)业(yè)利润增长将低(dī)于(yú)去年的水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)多个地区的销(xiāo)售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了(le)高端(duān)化。此前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒为(wèi)例(lì)，早年(nián)畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难(nán)见到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产业链(liàn)中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终端议价能力较强(qiáng)，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为(wèi)向高端化(huà)转型已多次(cì)实(shí)施(shī)提(tí)价举(jǔ)措。符(fú)蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复(fù)将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产品结(jié)构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或(huò)不(bù)弱于成本催(cuī)生普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价(jià)，近几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量(liàng)高(gāo)增，提价区域由部(bù)分(fēn)到全国(guó)。仅在2022年，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷推(tuī)出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐(qí)发(fā)力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发(fā)布的(de)研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端化势能(néng)锐不(bù)可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一步(bù)提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整体(tǐ)产品结构(gòu)持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计(jì带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前主要(yào)销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完(wán)成(chéng)交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连(lián)续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超(chāo)高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市(shì)场更加(jiā)认可、熟悉其经济型(xíng)产(chǎn)品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产品认知度或接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业的(de)老大哥，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营业额(é)甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利(lì)同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘(mì)诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万(wàn)千(qiān)升，同时带动公司吨价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点(diǎn)评(píng)称，改革红利释放正(zhèng)处(chù)起(qǐ)步阶段，旺(wàng)季(jì)动销加速(sù)、成本优化(huà)之下(xià)，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析人(rén)士(shì)指出(chū)，精酿啤酒目前(qián)属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业格(gé)局未定，企(qǐ)业拥有弯道(dào)超车机会；基于精(jīng)酿啤酒(jiǔ)多(duō)元风味发(fā)展趋势(shì)，产品风(fēng)味及应(yīng)用场景布局多元(yuán)化企业，将(jiāng)更(gèng)加能够(gòu)顺(shùn)应精酿市场发展趋(qū)势(shì)，拥有(yǒu)长期(qī)可持(chí)续发展潜力，并(bìng)有望成为行业(yè)新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗