自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预期净利润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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