5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì当年非典为什么神秘结束了)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93当年非典为什么神秘结束了.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年当年非典为什么神秘结束了底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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