中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(rà面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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