今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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