北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数(shù)据出炉，其(qí)中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的18万(wàn)人，打断(duàn)了此前两个月连续(xù)环比下降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继(jì)续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可(kě)以被视(shì)作(zuò)利好的是，美国(guó)劳工部将今(jīn)年(nián)2月和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地(dì)区银行股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指数短(duǎn)线拉升(shēng)35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高(gāo)级(jí)宏观分(fēn)析师周之云告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非(fēi)农(nóng)数据远(yuǎn)高(gāo)于前值且显著偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布(bù)的(de)ADP数据在(zài)3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据公布后(hòu)，美股期(qī)货短线(xiàn)走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技(jì)和金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降(jiàng)却仍(réng)然高(gāo)企的劳(láo)动力需远远抵消了(le)裁员的(de)影响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有(yǒu)利的(de)发(fā)展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就(jiù)业数(shù)据保持一(yī)定的(de)谨(jǐn)慎，因为本周早些时(shí)候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动力市场数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动力(lì)市(shì)场正在降温。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致(zhì)消费(fèi)者信(xìn)贷(dài)和企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从(cóng)而减缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就(jiù)业数据会让市(shì)场对(duì)于下半年货币政策放(fàng)松进程有(yǒu)所改变，进而(ér)对(duì)商(shāng)品的流(liú)动性溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人(rén)数超预(yù)期将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调整(zhěng)。对于(yú)贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月(yuè)是美(měi)联(lián)储最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美(měi)元名(míng)义(yì)利率回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情(qíng)况下(xià)，美元(yuán)实际利(lì)率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金(jīn)控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦(bāng)基(jī)金利率的目标(biāo)区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会(huì)上的讲话暗(àn)示(shì)加息临近尾声，因此美(měi)元指数和美(měi)债收(shōu)益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表(biǎo)示(shì)，委员会将密切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会(huì)上表示，美联(lián)储焦点仍在(zài)双重(zhòn两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思g)使(shǐ)命上。这意(yì)味着美联储是否结束加息需要看到(dào)通(tōng)胀明显回落。至于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需(xū)要看(kàn)到就业市场(chǎng)出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振(zhèn)荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵(guì)金属短线(xiàn)大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告(gào)，这让美(měi)联(lián)储陷入(rù)困境，美联储(chǔ)希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持(chí)高利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师(shī)展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增(zēng)速全面超预(yù)期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美(měi)联储控(kòng)通(tōng)胀(zhàng)压力加(jiā)大(dà)，这也就意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期或(huò)在短期提振美元(yuán)指数和(hé)美(měi)债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵(guì)金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得(dé)提振(zhèn)而走强，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止降(jiàng)息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场(chǎng)偏(piān)强运行(xíng)一段(duàn)时(shí)间，失业率继续走低，但美联(lián)储(chǔ)并未(wèi)再(zài)次加息，而贵(guì)金(jīn)属则(zé)在美债收益率持(chí)续下行的(de)情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率(lǜ)相对(duì)更高，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍(réng)健康并(bìng)有弹性，但高(gāo)利率环境下(xià)美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解除，在第(dì)一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经济下行压(yā)力不(bù)断上升，市场预(yù)期下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负增(zēng)长。“总体上(shàng)在风险和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下(xià)，美(měi)债收益率(lǜ)和(hé)美(měi)元指数将(jiāng)持续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金的(de)供需(xū)数据来看(kàn)，黄(huáng)金的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的(de)数据显示，今年第(dì)一(yī)季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的(de)黄金投资需在(zài)一(yī)季度同比下降50％左右，较去年(nián)四季度有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于(yú)美国经济指标耐用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱(ruò)，商(shāng)品属性更强的白(bái)银(yín)因需求受(shòu)经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计(jì)提，议息(xī)前的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场(chǎng)一度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行加息(xī)靴子(zi)落地，且银行业风险仍(réng)在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此(c两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ǐ)外(wài)，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储(chǔ)下半年大概率暂停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)仍具有较高配(pèi)置价值(zhí)。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希(xī)望于美联储(chǔ)最后一次加息落地(dì)然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价(jià)格继(jì)续(xù)高(gāo)走，从这(zhè)个(gè)角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行趋(qū)势的(de)可能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没(méi)有结束(shù)，官员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段(duàn)时间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)看多观点出(chū)奇一(yī)致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思>

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思