AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用币值是什么意思，硬币的币值是什么意思。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(c币值是什么意思，硬币的币值是什么意思hǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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