财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(là叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōn叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉g)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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