自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”7一滴水多少ml 一滴水多少克2.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求一滴水多少ml 一滴水多少克爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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