在股市高点(diǎn)成立的主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基(jī)金密集迎来(lái)开放日，近三个(gè)月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破面值(zhí)，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产品成(chéng)立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率(lǜ)与(yǔ)基(jī)金(jīn)成立时(shí)间(jiān)、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计样(yàng)本数(shù)量等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关(guān)。其(qí)中，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公(gōng)司(sī)要更(gèng)加(jiā)前瞻(zhān)性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开权益(yì)基金开(kāi)放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近(jìn割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)日(rì)，华南一家基金公(gōng)司发布(bù)公(gōng)告称，根据基(jī)金法、基金运作(zuò)管(guǎn)理办(bàn)法、基(jī)金(jīn)合同的有关规定，公司旗下主动权益(yì)一年定期开放基金最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一(yī)个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现(xiàn)触发(fā)基金合(hé)同终(zhōng)止的情形，基金管理(lǐ)人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序(xù)，无须召(zhào)开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)合同(tóng)生(shēng)效后，若登记机构完成(chéng)每个开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回(huí)或转换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金(jīn)的基(jī)金份额(é)持(chí)有人数(shù)量不满200人(rén)或者基(jī)金资产净值低于(yú)五千万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管报(bào)告(gào)和信(xìn)息披(pī)露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型(xíng)基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定(dìng)期开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎(yíng)来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成立两年(nián)来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动权益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月(yuè)份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评(píng)价研(yán)究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随(suí)着基(jī)金开(kāi)放日临近，为了应对(duì)基金(jīn)集中申赎(shú)影(yǐng)响，基金的投(tóu)资策(cè)略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现(xiàn)不好时(shí)，距离开放日越远，整体(tǐ)上(shàng)破净(jìng)率可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及统(tǒng)计(jì)样本数量等众多因(yīn)素(sù)有关。

　　一位(wèi)基金销售机构(gòu)负责人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破净(jìng)的重要(yào)原因；另(lìng)一方(fāng)面，8、9月份到(dào)期(qī)的定开(kāi)基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净(jìng)基金的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免(miǎn)盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观(guān)察(chá)，从近三(sān)月即将迎(yíng)来(lái)开放的定期开放式基金(jīn)来看(kàn)，多(duō)数成立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年1季(jì)度，高点(diǎn)成立(lì)可能是(shì)部(bù)分基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象(xiàng)，孙桂(guì)平表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时(shí)基金发行相对容易，而(ér)且规模也容(róng)易做大，基金公(gōng)司(sī)有动力去(qù)做；但从投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，高点入市就容易出现一段时间内基(jī)金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金公(gōng)司而言，在(zài)市场(chǎng)高点时要(yào)保(bǎo)持冷(lěng)静(jìng)，相对(duì)谨慎发行产(chǎn)品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服(fú)短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导向进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以保护(hù)投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑(bēi)，有(yǒu)利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金销(xiāo)售机构负责(zé)人(rén)也表示，在市场高位(wèi)、情(qíng)绪(xù)火热(rè)时发行基金往往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面，近(jìn)两年权益市场的整体波动增大(dà)，风格(gé)轮动现(xiàn)象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同(tóng)的(de)投资(zī)策略、不同投资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差(chà)距较大。另一方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)情绪火热时容易出(chū)现爆款基(jī)金(jīn)，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优(yōu)质资产的资(zī)金容(róng)量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规(guī)模要求基金(jīn)经理不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投(tóu)资分布，也可(kě)能会增(zēng)加错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负责(zé)人也(yě)建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制(zhì)在(zài)基金经理能力(lì)范围内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通(tōng)过均衡和多元化的布局(jú)，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会(huì)、控制回撤等方法，也能(néng)在(zài)中长期斩获(huò)一定的超额(é)收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益类基金(jīn)表现不(bù)及(jí)预期(qī)，近一(yī)年新成立(lì)的定开权益类基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同(tóng)比(bǐ)减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该(gāi)类基金的(de)发行陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不(bù)及(jí)预期时(shí)，投(tóu)资者的(de)心态会受(shòu)到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投(tóu)资信(xìn)心。如(rú)果破净率(lǜ)持(chí)续(xù)上升的话，投资者(zhě)对于(yú)后(hòu)续新发(fā)基金的购(gòu)买(mǎi)意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定开基金在基金经理(lǐ)更好施展投资决策，有割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思效阻(zǔ)止投(tóu)资者频繁交(jiāo)易等方面具有明(míng)显优势(shì)，有(yǒu)利(lì)于为投资者(zhě)创造更(gèng)好(hǎo)收益(yì)。但是定开基金也(yě)受(shòu)市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时(shí)，一(yī)是要避(bì)免(miǎn)高(gāo)位(wèi)发(fā)行，二是要做好投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

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