衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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