金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显两丈等于多少米示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22两丈等于多少米/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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