为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环(huán)节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联(lián)合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当(dāng)事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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