中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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