银行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第一共和银(yín)行(xíng)盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再(zài)刷(shuā)新历史(shǐ)新低，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说，几个星期(qī)以来，第一共和银(yín)行已在(zài)为其(qí)部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购(gòu)方担心承(chéng)担过(guò)多风(fēng)险。目前可能的(de)解决(jué)方案是，向近期曾为第一共和银行注(zhù)资300亿美元的(de)大型银行(xíng)寻(xún)求帮助(zhù)，或(huò)者由(yóu)美(měi)国联邦存款保(bǎo)险公司接管该(gāi)银行，并为所有存(cún)款提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道，白宫或美国财政(zhèng)部无(wú)意(yì)干预该银(yín)行(xíng)的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知道联邦存款保险公司(sī)是否会对(duì)此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能是联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前正变得越来越有可(kě)能(néng)，因为第一共(gòng)和(hé)银行找到(dào)买家的机(jī)会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美(měi)国上周原油库(kù)存降幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消(xiāo)化了疲(pí)弱(ruò)的美国经(jīng)济数(shù)据，对(duì)美国经济衰退的担忧增(zēng)加，油价周三延(yán)续(xù)前一交易(yì)日的跌势(shì)，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一步减产以来(lái)的全bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第(dì)一共和银行收(shōu)跌近30％再(zài)创历(lì)史新(xīn)低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评级(jí)，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低(dī)迷而减产带来(lái)的价(jià)格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储5月的加(jiā)息(xī)路径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边(biān)是(shì)仍(réng)然高企(qǐ)的通胀，一(yī)边是银(yín)行系统危机以及由此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑(yí)是市场最引人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理(lǐ)程(chéng)小勇(yǒng)看来(lái)，对于(yú)美联储货币政策，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只(zhǐ)不(bù)过加息力度会维持25个基点，不会(huì)像去年(nián)那样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译具有很强的(de)粘性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利(lì)率和(hé)美国银行业危机引(yǐn)发了经济减速，但是(shì)据我们测算当前(qián)美国(guó)私人部门(mén)资产负债表受(shòu)冲击(jī)的(de)影(yǐng)响大约将在三、四季度(dù)出(chū)现，短期经济减速不(bù)至(zhì)于引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策转向。从历史上美联储加息的经验来看，高通胀下(xià)的美(měi)联储加息并(bìng)不会因(yīn)经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)而转向。此外，美(měi)国地区银行(xíng)担(dān)忧引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前(qián)美国商(shāng)业银行危机主要(yào)是资产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时那(nà)样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危机爆发时过渡去(qù)杠杆，金融(róng)市场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业(yè)“爆(bào)雷”引发(fā)系统(tǒng)性风险的(de)可(kě)能性是较小的，基于此，美联储也不(bù)会(huì)轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事(shì)件来看(kàn)，政策部(bù)门应(yīng)对危机的速度和(hé)积极性(xìng)非常高，在这种形(xíng)式下(xià)，去押注系统(tǒng)性(xìng)风险发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率(lǜ)，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有(yǒu)一定降(jiàng)息概率(lǜ)的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失(shī)控(kòng)的(de)风险，如金融机(jī)构或者(zhě)非金(jīn)融企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在这个(gè)通(tōng)胀水(shuǐ)平预(yù)测下，美(měi)联储是(shì)不(bù)会在(zài)7月份就(jiù)去做降(jiàng)息(xī)操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报道，对于(yú)美国通(tōng)胀将从(cóng)几(jǐ)十年来的(de)最高(gāo)水平进一步(bù)回落多少这一争论，全球知名机(jī)构的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们也开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托等(děng)公司认为，美联储和(hé)其他(tā)央(yāng)行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方(fāng)面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联(lián)储和(hé)其他央行(xíng)的政策制定者是(shì)否(fǒu)真(zhēn)的愿(yuàn)意冒让数百万人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终可能不(bù)得不做(zuò)出妥协，容(róng)忍高于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平。对此，程(chéng)小勇表示(shì)，从美(měi)国居民(mín)消费来看，高利率和银(yín)行业(yè)信贷收紧导致(zhì)消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事(shì)件(jiàn)，说(shuō)明未来美国经济(jì)继续(xù)减速(sù)也是大概率事件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民消费支出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持(chí)正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)短期虽有(yǒu)升温，但不至于出发(fā)市场系统(tǒng)性泡沫(mò)，通过贵金属温和(hé)反弹也可以验证(zhèng)这(zhè)一(yī)点(diǎn)。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息(xī)支(zhī)出占可支(zhī)配收入的比例越来越(yuè)高，未来并(bìng)不排除由于经济(jì)严重减速加(jiā)快导致大规(guī)模恐(kǒng)慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近(jìn)的美国居民部(bù)门信(xìn)用卡违约率上(shàng)升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高(gāo)利(lì)率经济下行(xíng)的环境下，居民部门的资产负(fù)债表和收入状况(kuàng)边(biān)际上会(huì)有恶化也(yě)是情理(lǐ)之中；但美国居民部(bù)门已经经过了十(shí)年的去杠杆，本(běn)身资产负债处于一个相对健(jiàn)康的状况，这也是为何即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继(jì)续扩张，这显示着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示(shì)。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险情(qíng)绪的(de)催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一(yī)是按照(zhào)历(lì)史经验看，海外加息(xī)结束到降息之间就是一个(gè)容易出风险的时间段；二(èr)是能够激(jī)发风(fēng)险偏(piān)好的中国这边的复苏环比高点(diǎn)已(yǐ)经看(kàn)到，同(tóng)比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有更(gèng)多(duō)刺激政策的(de)情况(kuàng)下(xià)，市场对全球(qiú)经济(jì)的预期想要进一步边(biān)际(jì)改善是(shì)比较困难的(de)。

　　“在这样的(de)背景下(xià)，近(jìn)日A股的主线题(tí)材下跌(diē)与海外(wài)银行业(yè)危(wēi)机共振成(chéng)为了一个激发避险情绪(xù)升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的宏(hóng)观周期和前(qián)几(jǐ)年(nián)有所不同(tóng)，国(guó)内和海(hǎi)外出(chū)现明(míng)显的周期背离(lí)，且(qiě)海外的政策部门应(yīng)对危机的速(sù)度又(yòu)很快，所(suǒ)以不至于出现单(dān)边(biān)的持续(xù)性(xìng)共振，这就(jiù)导致各类风险资产难以出(chū)现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较(jiào)合适的操作(zuò)思路应该(gāi)是(shì)“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观(guān)环境(jìng)偏(piān)弱(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ruò)的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日(rì)的(de)有(yǒu)色金属板块(kuài)全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色(sè)金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面下行有两个(gè)利空背景和一个触(chù)发因素，一是临近美联储(chǔ)5月(yuè)份议息(xī)会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市(shì)场表(biǎo)现出(chū)谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五一假(jiǎ)期，资金提前流出规(guī)避不确(què)定性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季(jì)报再爆利空，引发市场对银(yín)行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为有色板(bǎn)块全面(miàn)下行的直接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情(qíng)绪对市(shì)场的扰动较大(dà)。市场一直在衰退论和(hé)加息预期之间摇摆不(bù)定(dìng)。一方面(miàn)对银行(xíng)业和(hé)全球(qiú)经(jīng)济前景(jǐng)感到(dào)担(dān)忧，担心(xīn)陷(xiàn)入衰退，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后(hòu)又不得不面对(duì)高企的通(tōng)胀(zhàng)数据，美(měi)联(lián)储喊话加息不应(yīng)停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国(guó)海良时(shí)期货(huò)有色金属分析(xī)师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前(qián)看(kàn)多(duō)需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢平复，也使得(dé)价(jià)格(gé)下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大部分品种还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的空头势(shì)头较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金属的传(chuán)统(tǒng)旺季，4月的开局(jú)延续了需(xū)求的强(qiáng)预期(qī)，有(yǒu)色(sè)一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不一样(yàng)的声(shēng)音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开(kāi)工(gōng)率却出现接连下降，社会(huì)库(kù)存虽然持续去(qù)化(huà)，但(dàn)速度较3月份(fèn)明(míng)显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库(kù)存(cún)较往年出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，这也就意味着之前的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工透(tòu)支了(le)部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并(bìng)不支持(chí)价格高走(zǒu)，同时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期即将到(dào)来，资金从(cóng)有色(sè)市(shì)场流出规避不确定性风险，价(jià)格出(chū)现回调并不意(yì)外，昨日(rì)有色价格快速回落也是(shì)近段时(shí)间对利空因(yīn)素的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上(shàng)旬延续旺季(jì)下(xià)，需求不会大幅走(zǒu)弱，因此若价(jià)格(gé)在(zài)节(jié)前持(chí)续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下游需求(qiú)无疑(yí)是(shì)在慢慢复苏的。如(rú)房屋(wū)竣(jùn)工面(miàn)积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下(xià)游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但(dàn)也没能有力(lì)提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕(yàn)艳表示，价格一(yī)旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态(tài)，现货上面买盘(pán)又(yòu)会(huì)出(chū)现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的(de)市场预期过于一(yī)致，主流观点认(rèn)为加息已近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能不会(huì)降息(xī)。我们要警(jǐng)惕这(zhè)种市场过于一(yī)致的情况(kuàng)。因为美(měi)通胀(zhàng)高(gāo)位持续(xù)，美联储的结果导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加(jiā)息时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要(yào)的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品(pǐn)种供(gōng)应增加总体比较(jiào)确定的，需(xū)求跟不上(shàng)供应的增速，整个周期是向下(xià)而不是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来的预期，更多的是反映市场(chǎng)对未来(lái)一个季度、半年度甚(shèn)至(zhì)更长时间的需求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有色板块的短(duǎn)期或(huò)短(duǎn)线影响并不显著，短(duǎn)期(qī)可关注供求现状与价格趋势(shì)的(de)关(guān)系以及可能突(tū)发(fā)的风险事(shì)件上。“对有(yǒu)色(sè)而言，投(tóu)资者更多担心的是在(zài)多空(kōng)分歧的(de)位置(zhì)和时间节点突发(fā)未(wèi)知的风险事件(jiàn)，从而放大了价格(gé)短线(xiàn)的波动性，带(dài)来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译