用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了(le)定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示(shì)，简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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