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刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音冲(chōng)上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼(yǎ刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音n)的(de)逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期(qī)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音提振(zhèn)长期(qī)需(xū)求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保值需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规(guī)模(mó)未来(lái)将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制(zhì)造设(shè)计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类(lèi)可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势(shì)的(de)渠(qú)道建设(shè)以(yǐ)提高市场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。