在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在这个无法企及是什么意思，不可企及是什么意思区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，无法企及是什么意思，不可企及是什么意思这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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