周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜(bǎng)首，单(dān)日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出(chū)口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资(zī)金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得(dé)其估值修复(fù)成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面(miàn)明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板块受(shòu)益于(yú)“一带(dài)一路(lù)”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结(jié)算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复(fù)。保(bǎo)险板夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音块一季报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电(diàn)力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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