在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎ蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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