美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xi大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了àn)小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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