5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(n大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ǐ)下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年