分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内带上飞机吗国内的(de)经营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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