AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控(kòng拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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