金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2独肖有哪几个015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(独肖有哪几个gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(hu独肖有哪几个àn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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