北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)中国的国粹有哪些菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛中国的国粹有哪些选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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