5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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