财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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