分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净(jìn蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的g)值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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