自4月下旬高点回手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(x手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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