财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗-height: 24px;'>开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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