金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēnge的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(niáne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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