中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)p>

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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