分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增(zē美国总统奥巴马几岁ng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō美国总统奥巴马几岁)管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂美国总统奥巴马几岁行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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