金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案(àn)。

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