全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其(qí)第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了(le预期收益率计算公式 预期收益率是什么)360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了(le)，还(hái)有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日(rì)益(yì)重(zhòng)要，这(zhè)使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平(píng)高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和(hé)其他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初(chū)现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周期(qī)的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区(qū)的政策(cè)制定者支持(chí)货(huò)币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停预期收益率计算公式 预期收益率是什么，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)预期收益率计算公式 预期收益率是什么和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估(gū)形(xíng)势再(zài)做出(chū)决(jué)策。

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