AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情背重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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