金融界(jiè)5月16日消息 国(guó)新办今日上午举行4月(yuè)份国民(mín)经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)新闻发布会。现场(chǎng)有记者提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于预期，尤(yóu)其(qí)是PPI通缩加剧，请问原因(yīn)有哪些？国家统计(jì)局如(rú)何看待未来的(de)走势？

　　国家统计(jì)局(jú)新闻(wén)发言(yán)人(rén)、国(guó)民经济综合统计司司(sī)长付(fù)凌晖回应(yīng)称，当前(qián)价(jià)格低位运行主要是阶段性的，当前中(zhōng)国经(jīng)济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅总体上(shàng)是回落(luò)的，4月(yuè)份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上个月回落了0.6个(gè)百分点，CPI走低主要(yào)是一(yī)些阶段性因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一是食品(pǐn)价格(gé)的回落。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加，市场价格有所回(huí)落。同时，生猪市场供(gōng)应总体是充(chōng)足的。进入4月份以后，猪肉(ròu)消费(fèi)进入淡(dàn)季，猪(zhū)肉(ròu)价格下行，也(yě)带动了食品价(jià)格的回落。4月份，食品(pǐn)价格同(tóng)比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月回落2个百分点。 除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗

　　二是能(néng)源价格降幅扩(kuò)大。今年以(yǐ)来，受(shòu)到世界经(jīng)济复(fù)苏乏力、全球(qiú)能(néng)源价(jià)格总体上趋于回落，对国(guó)内居民消费汽柴油价格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内部分耐用(yòng)消费品降价促销。今年(nián)以来，受到(dào)汽车优惠补贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的排放标准在今(jīn)年7月份切换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价格的下行。我们(men)看到，4月(yuè)份(fèn)燃油小汽(qì)车(chē)价格环比还在下降。

　　四是上年同(tóng)期对比基(jī)数走(zǒu)高(gāo)。上年(nián)同期受(shòu)到疫情冲击(jī)，猪肉(ròu)价格(gé)进入到(dào)上涨周(zhōu)期等(děng)因素的(de)影响，食品价格涨(zhǎng)幅(fú)扩大。同时(shí)，由于(yú)国际地缘(yuán)政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动了(le)CPI中能源价格(gé)上升。在这些因素共同影响下，去年4月(yuè)份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食(shí)品(pǐn)和(hé)能源由于受到短期(qī)因素(sù)影响，往往波(bō)动会(huì)比较大(dà)，看(kàn)价格(gé)总体的(de)状(zhuàng)况，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月(yuè)份同比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本稳定。从核心CPI目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，目(mù)前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前(qián)相比(bǐ)还是偏低的，很(hěn)重要的(de)原(yuán)因是服务(wù)需(xū)求仍在恢复中，相关价格涨幅跟过(guò)去(qù)相比偏低。

　　他表示(shì)，随着(zhe)经(jīng)济社会恢复(fù)常态化运行，服务(wù)需求稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅回(huí)升(shēng)，带动服务价格涨幅有所(suǒ)扩大(dà)。4月份，服务价格同比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月(yuè)扩(kuò)大0.2个百(bǎi)分点，连续(xù)两个月回升。未来随(suí)着服务消费(fèi)需求带动(dòng)增强，价(jià)格(gé)回升(shēng)也会(huì)推动核心CPI涨幅回归(guī)到合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从PPI情况(kuàng)来看，今年(nián)以来受到国内外(wài)多重因素(sù)影响(xiǎng)，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因(yīn)素有以下(xià)几(jǐ)个(gè)：

　　一(yī)是(shì)国(guó)际输入(rù)性因素影(yǐng)响。我国部分大宗(zōng)商品价格与国际(jì)市场联(lián)系比较(jiào)紧(jǐn)密，今年以来(lái)受到世(shì)界(jiè)经济恢复乏力影响，国(guó)际大宗商(shāng)品价格走低、国(guó)内石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下(xià)降(jiàng)16.3％，化学原(yuán)料(liào)和化学制品业(yè)价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延(yán)加工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求不足。经济恢复常(cháng)态化(huà)运行以后(hòu)，部分行业产能供给(gěi)充裕，但市场(chǎng)需(xū)求相对不足(zú)，价格有所下降。比如煤炭产能继续(xù)释放，进口持续增加，而电(diàn)煤需求季节性减少(shǎo)，市场(chǎng)进入淡季，价格降幅(fú)有(yǒu)所扩大(dà)，4月份煤炭开(kāi)采和洗选业价格(gé)下降9.3％。我国(guó)钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢复中(zhōng)，价(jià)格出现下降(jiàng)，4月份黑色金属(shǔ)冶(yě)炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动(dòng)翘(qiào)尾(wěi)下拉影响加大。4月(yuè)份上年价格翘尾影(yǐng)响是负2.6个百分点，比3月(yuè)份下拉影响扩(kuò)大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段情况来看，国(guó)际输入性影响(xiǎng)还会持续(xù)，国内市场(chǎng)需求仍(réng)在恢复中，部分(fēn)工(gōng)业品(pǐn)价(jià)格短(duǎn)期下(xià)行情况还会(huì)延续。但是随着国内经济恢复(fù)，市场需求(qiú)回(huí)暖，总的判(pàn)断，下半年PPI有(yǒu)望逐步回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当前(qián)我国经(jīng)济没有出现(xiàn)通缩

　　值(zhí)得(dé)注意的是，昨天央行发布的(de)一季度货币政策报告也提(tí)及(jí)通缩(suō)。报告提(tí)到，我(wǒ)国通胀(zhàng)水平处于温(wēn)和区间(jiān)。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以来(lái)物价涨幅阶段性回落，主要与供(gōng)需恢(huī)复(fù)时间差和基数效应有关。我国经济运行开局(jú)良好，同时通胀保(bǎo)持温和(hé)，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨(zhǎng)幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行在负值区(qū)间(jiān)。

　　总的看，若经济保(bǎo)持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性(xìng)回(huí)落的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价(jià)回落(luò)客观上有以下因素：

　　一是(shì)供给能(néng)力较强。在稳经济一揽子政策有力支持(chí)下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项(xiàng)保持(chí)在较高景气区间；农副产品生产稳(wěn)定(dìng)、物流渠道畅(chàng)通，也(yě)保证了居民“菜篮子(zi)”“米袋(dài)子(zi)”供应(yīng)充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实(shí)体经济生产(chǎn)、分配、流(liú)通(tōng)、消费(fèi)等环节本身有(yǒu)个过程，加之疫(yì)情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居(jū)民超额储(chǔ)蓄向消费的转化受收(shōu)入分(fēn)配分化、收(shōu)入(rù)预期不稳等制约，特别(bié)是汽车、家装等大(dà)宗(zōng)消费需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷(dài)现象，也一定程度影响(xiǎng)当期消费(fèi)。

　　三(sān)是(shì)基数(shù)效应明显。去年国际油价一度逼近140美元大关，今(jīn)年以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工(gōng)具(jù)燃料和居住水电燃料的同(tóng)比(bǐ)增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去年3月鲜菜价(jià)格反(fǎn)季节上涨，对今年也存在高(gāo)基数影响。GDP等(děng)宏观经济数据(jù)同样(yàng)存在明显基数效应，去(qù)年二季度受疫情冲(chōng)击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低(dī)基数作用下今年二季度GDP增(zēng)速可能明(míng)显回升。

　　未(wèi)来几个月(yuè)受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持低(dī)位，主要受去年(nián)同(tóng)期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左右的(de)高(gāo)基数影响。但要看(kàn)到，随着基数(shù)降低，特别是政策效(xiào)应将进一步显现(xiàn)，市场机制发挥充(chōng)分作用，经济内生动(dòng)力也(yě)在增强，供(gōng)需缺口有望趋于弥合，预计下(xià)半年CPI中枢可能温和抬升，年(nián)末可能回升至(zhì)近年均值水平附(fù)近。

　　报(bào)告(gào)表示，当前(qián)我国(guó)经济没有出现(xiàn)通缩(suō)。通(tōng)缩主要指价格持续(xù)负增长，货币供应量也具(jù)有下降趋势，且通(tōng)常(cháng)伴随经济衰(shuāi)退。我(wǒ)国物价仍(réng)在温和上涨，特(tè)别(bié)是(shì)核(hé)心CPI同比稳(wěn)定在(zài)0.7％左右，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相对较(jiào)快(kuài)，经济运行持续好转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平(píng)衡，货币(bì)条(tiáo)件合理适(shì)度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　国金(jīn)宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是(shì)个(gè)伪命题(tí)，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价(jià)是经(jīng)济短周期(qī)波动的(de)滞后指标(biāo)，不能(néng)仅以物价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周(zhōu)期性(xìng)波(bō)动主要(yào)由需求(qiú)驱(qū)动(dòng)，物(wù)价跟随需求(qiú)变化而(ér)变化，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期(qī)，需求才刚刚开(kāi)始(shǐ)修复，对价格(gé)的提(tí)振尚不明显，使得物价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续修除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(xiū)复，显(xiǎn)示经济处于复(fù)苏初(chū)期(qī)。以企业中长(zhǎng)期资(zī)金来源刻画的有(yǒu)效社融(róng)增速(sù)，去年9月以来持(chí)续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季(jì)度左右的经验规律，本轮信(xìn)用扩张会(huì)带动经济在2023年初(chū)见(jiàn)底回升，1季度经济指标已有所体现。

　　年初以来物价的回落，受基数、供给(gěi)和外需等(děng)影响较大；伴(bàn)随(suí)拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前后开(kāi)始抬升。除(chú)去年基数(shù)较(jiào)高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回落，及油、气价格回落(luò)等，对(duì)CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著(zhù)，而(ér)线下(xià)活动相关(guān)服务、衣着等(děng)价格逐步(bù)抬升(shēng)。伴随拖累(lèi)减弱、需求支撑增(zēng)强，CPI即将底部回升、PPI在年中前(qián)后开始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政(zhèng)策托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在一(yī)定空转较为常见。经验显示，资金空转(zhuǎn)多发生在(zài)经(jīng)济回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部分资金滞留在金融体系，使得(dé)M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年底以(yǐ)来(lái)也有类似特征(zhēng)；有所不同的是(shì)，当前资(zī)金多滞留在银行体系、而(ér)不是(shì)非银金融机构，与居民理财(cái)回(huí)表、购(gòu)房偏弱带来的居(jū)民(mín)与企业之间信用(yòng)派(pài)生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳增长思路不同，使得信用(yòng)派生驱动(dòng)和表征不同过往，企(qǐ)业(yè)有(yǒu)效信(xìn)用派生自去年9月以来持续改善，而房地产(chǎn)相关融资拖(tuō)累总体信用派生。传统周期下(xià)，信用扩张以房地产驱动(dòng)为主(zhǔ)，使得(dé)居(jū)民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快于企业；相较之(zhī)下，本轮信(xìn)用修复主要靠企业融资扩张，有效社融从去年9月开始(shǐ)持(chí)续(xù)回升，而居(jū)民信(xìn)贷一度(dù)拖累社融回落(luò)。

　　本轮信用派生带来(lái)的(de)经济效应不同过往，有效信用派生对企业行为的支持已开始显现。去年3季度以来，资金(jīn)加速流向制造业，而(ér)房地产相关融(róng)资显著弱(ruò)于(yú)以往，使得制造业投资表(biǎo)现显著强(qiáng)于房地产；伴随融(róng)资(zī)的持续改(gǎi)善，企业资本开支在1季度(dù)有所(suǒ)扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了信(xìn)用派生和经济增长的(de)弹性(xìng)。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后(hòu)遗症”或被过度渲染

　　高频指标报(bào)复性反弹(dàn)后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存(cún)在，使得大(dà)家容易(yì)产生悲观情绪。疫情政策调整，放(fàng)大了“春节效(xiào)应”带(dài)来的经济波动，部分高频指标报复性反(fǎn)弹后出现走弱的迹象(xiàng)。其中，偏消费(fèi)端的活(huó)动多在2月底之(zhī)后走弱(ruò)，偏生产(chǎn)端略晚一点，导致宏观数(shù)据(jù)屡(lǚ)超预期的同时，市场信心(xīn)反(fǎn)其道(dào)而行之。

　　内生动能的(de)修复(fù)已(yǐ)然开始，消(xiāo)费(fèi)动能(néng)或(huò)被低估(gū)，前半(bàn)程(chéng)靠(kào)居民出行和企业消费，后半程(chéng)靠居民消费能力(lì)的恢(huī)复。出(chū)行意愿的(de)持续改善(shàn)、企业经营活动(dòng)正常化等，皆指向(xiàng)场景恢复带(dài)来的消费修复持续性和弹性不宜(yí)低估；批发零售(shòu)、住(zhù)宿(sù)餐饮等服务业，及稳增长相关(guān)行(xíng)业招(zhāo)工需求在逐步修复，有助于推动收入与消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号也在(zài)累积。地产(chǎn)大周期向下(xià)已是共识，地产链条(tiáo)修复会弱除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗于传统周期；但小周期超调(diào)后的修(xiū)复出现一些“积极”信号。1）高能级(jí)城市地(dì)产供给增多(duō)、质(zhì)量改善，利(lì)于需(xū)求释放、形(xíng)成(chéng)供(gōng)需“正向循环”；2）中西(xī)部地区棚改加码（可比口径增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西(xī)部地(dì)区(qū)收入修复(fù)等，有利于稳定(dìng)低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗