券商今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以及去年较低的(de)基数，行业业绩(jì)全面爆发。券(quàn)商板块也在周五(wǔ)呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体(tǐ)披(pī)露(lù)一季(jì)报(bào)，至此51家(jiā)上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿元）。简(jiǎn)单(dān)算数平(píng)均(jūn)计算，中信证券一季度“中国为什么叫兔子国月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商一(yī)季(jì)报(bào)的优秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国(guó)银河盘一度涨停(tíng)，二(èr)者收(shōu)盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或上市(shì)主体中(zhōng)，50家(jiā)归母(mǔ)净(jìng)利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速(sù)超过10倍的(de)有2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍的有2家，分别是(shì)国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhè中国为什么叫兔子国ng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比增速为负值，分(fēn)别(bié)是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公(gōng)司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具有(yǒu)可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过五成的(de)头(tóu)部券(quàn)商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增速为(wèi)华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领(lǐng)衔(xián)，其(qí)今年一(yī)季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其(qí)今年一(yī)季度营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别(bié)是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀(shā)入营收排名前(qián)十，其一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而被挤出前(qián)十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与(yǔ)中信建投(tóu)营收(shōu)增幅显著较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点(diǎn)被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一季报时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务(wù)表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业务能力，看好公(gōng)司(sī)在(zài)政策(cè)放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业(yè)绩核(hé)心因(yīn)素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为(wèi)，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的(de)核心，预(yù)期将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管(guǎn)的(de)措(cuò)施(shī)落地，或将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲(chōng)击(jī)大的公司(sī)预(yù)期(qī)将在年(nián)内实现较大(dà)幅度的改善。

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