金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主卅是什么意思，卅是什么意思,读音力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(卅是什么意思，卅是什么意思,读音lái)看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shà卅是什么意思，卅是什么意思,读音ng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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