昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经历为(wèi)了(le)民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银(yín)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(j订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚iāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基(jī)础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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