尽(jǐn)管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。<不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思/strong>

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势(shì)”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度(dù)已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年(nián)出(chū)现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额(é)收(shōu)益，那(nà)么今年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应(yīng)的(de)推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消费(fèi)电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会(huì)创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经(jīng)验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者(zhě)恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴(bàn)随(suí)二(èr)季(jì)度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策(cè)略4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理的算力载(zài)体和基础。数(shù)据量和算力(lì)的(de)提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来(lái)了(le)机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前(qián)述光通信重要(yào)环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受益AI带来(lái)的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎(qíng)光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚(fú)通信(xìn)；国产(chǎn)光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研(yán)报(bào)中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务(wù)器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关(guān)电子(zi)产品，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防(fáng)等终端(duān)设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)趋势(shì)明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关(guān)注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器(qì)产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(jǐng)气度(dù)筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能手机产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。