银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久，第(dì)一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报道(dào)，知情(qíng)人士(shì)说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银(yín)行已在为其(qí)部分业务(wù)寻(xún)找买(mǎi)家，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承担过(guò)多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前可(kě)能的解决方案是(shì)，向近(jìn)期曾为第一共和(hé)银(yín)行(xíng)注资300亿(yì)美元(yuán)的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由(yóu)美(měi)国(guó)联邦存款保险公司接管该银(yín)行，并为所(suǒ)有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士(shì)报道，白宫或美国财(cái)政部无意干预该银行(xíng)的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目(mù)前不知道(dào)这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的(de)日子继续经(jīng)营下去，也(yě)不知(zhī)道联邦存款保险公司(sī)是否会对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联邦(bāng)存(cún)款保险公司的接管(guǎn)）目前正变得越(yuè)来越(yuè)有可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家(jiā)的(de)机(jī)会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库(kù)存降幅大于预(yù)期，由于市场消化了(le)疲(pí)弱(ruò)的美国经济数(shù)据，对美国经济衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油价周(zhōu)三延续前(qián)一(yī)交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一步(bù)减产以来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌(diē)近30％再(zài)创历史新低，最新(xīn)报道称，美(měi)国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该(gāi)行评级(jí)，将限制(zhì)第一共和银行从美(měi)联储(chǔ)取得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求(qiú)低迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加(jiā)息(xī)路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美(měi)联储5月的加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然(rán)高(gāo)企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机(jī)以及由此(cǐ)扩(kuò)大(dà)的经济衰退阴霾，美联(lián)储(chǔ)会如何选择，无疑是(shì)市场最引人(rén)瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇看来，对于(yú)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息(xī)的大方向(xiàng)，只不过加息力(lì)度(dù)会(huì)维持(chí)25个基点，不(bù)会像去年那样(yàng)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因以50个基点的大力(lì)度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到美国通(tōng)胀具有很强的粘性(xìng)，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通(tōng)胀中的(de)通胀’3月住房租金价格(gé)指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽管高(gāo)利率和(hé)美国(guó)银行业危机引发了经济减速，但(dàn)是据我(wǒ)们测算当前美国私人(rén)部门资(zī)产负债表受(shòu)冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济减速(sù)不至于引发美联储货币政策转向(xiàng)。从(cóng)历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的美(měi)联储加(jiā)息并(bìng)不会因(yīn)经济减速而(ér)转向(xiàng)。此外(wài)，美国地区银行(xíng)担忧引发银行股(gǔ)大跌，但由于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并非如(rú)2007年次(cì)贷(dài)危机时那样的(de)产品层层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因导(dǎo)致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金融市(shì)场系统(tǒng)性风险暂难(nán)发生(shēng)。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货研究院首席宏观分(fēn)析师(shī)赵旭初(chū)同样认为，由(yóu)美国银行业“爆(bào)雷”引发(fā)系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事件来看，政策(cè)部(bù)门应对危机的速(sù)度(dù)和(hé)积极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形式下，去押注系(xì)统性风险发生概(gài)率比较低的。对于通胀率(lǜ)，当前(qián)市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场(chǎng)认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测(cè)也(yě)有3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失控的风险，如金融机构(gòu)或者非金(jīn)融企业大面积的(de)‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预测下，美(měi)联(lián)储是不会在(zài)7月份就(jiù)去(qù)做(zuò)降息(xī)操作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒报(bào)道(dào)，对于美(měi)国通胀将(jiāng)从(cóng)几十(shí)年来的最高水平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名机构的基金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中(zhōng)，一(yī)方是安联环(huán)球(qiú)投资(zī)和西部(bù)信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标(biāo)可(kě)能会让经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对(duì)粘性极(jí)强的通胀(zhàng)，美联储和(hé)其他(tā)央行的政策制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意冒让数(shù)百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最终可能(néng)不得不做出妥协，容忍高(gāo)于(yú)目标的通胀。

　　相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，4月美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此，程小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和银行业信(xìn)贷(dài)收紧导致(zhì)消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数下降，消费支出增速放(fàng)缓(huǎn)是确定性(xìng)事(shì)件，说明(míng)未来美国经济继续减速也(yě)是大(dà)概率事件(jiàn)。然而(ér)，由于美国居民消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在(zài)2月(yuè)还(hái)是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪短(duǎn)期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫，通过贵金(jīn)属温(wēn)和(hé)反(fǎn)弹(dàn)也可(kě)以(yǐ)验(yàn)证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着(zhe)美国居民利息支出(chū)占可支配收入的(de)比例越(yuè)来越高，未来并(bìng)不排除由于经济严重减速加快导致(zhì)大规模恐(kǒng)慌再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居(jū)民部(bù)门信用卡(kǎ)违约(yuē)率(lǜ)上升是相匹配(pèi)的，在高通(tōng)胀(zhàng)高利率(lǜ)经济下行的环境下(xià)，居民部门的资产负债表(biǎo)和收入状(zhuàng)况(kuàng)边际上会有恶化也是情(qíng)理之中(zhōng)；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处(chù)于(yú)一个相(xiāng)对健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行利率在飙升，美国(guó)居民(mín)部(bù)门的消费贷款仍然(rán)在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来，当前市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照(zhào)历史经验看，海外加息结束(shù)到降息(xī)之(zhī)间就是一(yī)个(gè)容易出风险的时间段(duàn)；二是(shì)能(néng)够激发风(fēng)险偏(piān)好的(de)中(zhōng)国这边的复苏环(huán)比高点已(yǐ)经看到，同(tóng)比高点接(jiē)近(jìn)看到，在(zài)中国没有更多刺激(jī)政策的情况下，市(shì)场对(duì)全球(qiú)经济的预(yù)期想(xiǎng)要进一步(bù)边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的(de)背景下，近日(rì)A股的主线(xiàn)题材(cái)下跌与(yǔ)海(hǎi)外银行业(yè)危(wēi)机(jī)共(gòng)振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级的导火索(suǒ)。”赵(zhào)旭初认为(wèi)，今年大的(de)宏观(guān)周(zhōu)期(qī)和前几年有所不同，国(guó)内和海外出(chū)现(xiàn)明显的周(zhōu)期背(bèi)离(lí)，且海外(wài)的政策部(bù)门(mén)应对(duì)危(wēi)机(jī)的速度又(yòu)很快，所以不至于出现单边的(de)持续性共(gòng)振(zhèn)，这就导致各(gè)类(lèi)风险资产(chǎn)难以出(chū)现大幅度的流(liú)畅单边行情，比(bǐ)较合适(shì)的操作(zuò)思路应该是“在下跌时(shí)不过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环(huán)境走(zǒu)弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏观(guān)环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)的(de)影响下，昨日的有色金属(shǔ)板(bǎn)块全(quán)面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全(quán)面下行(xíng)有两个利空(kōng)背景和一个触发因(yīn)素，一是临近(jìn)美(měi)联储5月(yuè)份议息会(huì)议(yì)，加(jiā)息25个基点的(de)概率(lǜ)升(shēng)至(zhì)高位(wèi)，市(shì)场表现出谨慎情绪(xù)；二(èr)是(shì)面临国内五(wǔ)一(yī)假期(qī)，资(zī)金提(tí)前流出(chū)规避(bì)不确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚欧美银行季(jì)报再(zài)爆利空，引发市场对(duì)银行业危(wēi)机蔓延的(de)担忧(yōu)，避险情(qíng)绪(xù)骤然升温，美股(gǔ)大(dà)幅下(xià)挫，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成为有色板块(kuài)全面下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的(de)扰动较大。市场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和全(quán)球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得加息(xī)预期降低。加息预期(qī)降低后又不得(dé)不(bù)面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场(chǎng)又继续预测(cè)衰退，周而(ér)复始。”国海良(liáng)时(shí)期货(huò)有色金(jīn)属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国内面临五一(yī)假期，之前看(kàn)多需求修复的情(qíng)绪慢慢平(píng)复(fù)，也使(shǐ)得价格(gé)下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝为代表的(de)大部分(fēn)品种还(hái)在(zài)区间运行，除了锌(xīn)的(de)空头势头(tóu)较为明(míng)显，而镍和锡(xī)则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是(shì)有色金属的传(chuán)统(tǒng)旺季(jì)，4月的开局延续了需(xū)求的强预(yù)期，有(yǒu)色一(yī)度出(chū)现触底反弹(dàn白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)和冲高预期(qī)，但随(suí)着4月(yuè)旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的声音(yīn)。一是精(jīng)炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝材加工和(hé)镀(dù)锌板等行业样本企业开工率却(què)出现(xiàn)接连下降，社会(huì)库存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较(jiào)3月(yuè)份(fèn)明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分下(xià)游加(jiā)工企业订单难以为继(jì)，且产成品库存较往年出现(xiàn)小幅累积，这(zhè)也就意味着之(zhī)前(qián)的“强预(yù)期”出现“弱(ruò)兑(duì)现”的情况，或(huò)者说3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对(duì)铜(tóng)价(jià)来说(shuō)，海外(wài)‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持价格高走，同(tóng)时(shí)国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流(liú)出规避不(bù)确定(dìng)性风险(xiǎn)，价格出(chū)现回调并不(bù)意外(wài)，昨日(rì)有色价格(gé)快速回落也是近(jìn)段时间对利空因素(sù)的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此若价格(gé)在(zài)节前持续(xù)表现偏(piān)弱，下游(yóu)企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的(de)行业数据来看，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高(gāo)位(wèi)停(tíng)滞，没(méi)有进一步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过(guò)去也有关(guān)系(xì)。此(cǐ)外，4月的总(zǒng)体预测值(zhí)普遍也(yě)没(méi)有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下(xià)降数值(zhí)也不大，但(dàn)也(yě)没能有(yǒu)力(lì)提(tí)振需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价格(gé)一旦大跌到目前的(de)状态，现货(huò)上面买盘(pán)又(yòu)会出现，错(cuò)综复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预期过(guò)于(yú)一致，主流观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的(de)时(shí)候(hòu)已经过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕(tì)这种市场过于一(yī)致的情况。因(yīn)为美通胀高位持续，美联储的(de)结(jié)果导向很可能(néng)使得加息时间或者(zhě)幅(fú)度超预期，这样市(shì)场就(jiù)会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应增加总体比较确定的，需求(qiú)跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个周(zhōu)期是(shì)向(xiàng)下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块还是持(chí)中(zhōng)线偏空思路，投资者(zhě)可以(yǐ)用振荡的策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反映市场(chǎng)对未来(lái)一个季度、半年度甚至更长时间的需(xū)求预期，展(zhǎn)大鹏认为(wèi)，其对有色(sè)板块的(de)短期或短线影响并不显著(zhù)，短期可关注供求现状(zhuàng)与价格趋势(shì)的关系以及可能突发(fā)的(de)风险事件上。“对(duì)有(yǒu)色而言，投资(zī)者更多(duō)担心的(de)是(shì)在多空分歧的位置和时(shí)间节点突发未知的风(fēng)险事件(jiàn)，从而(ér)放大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因