金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思p>

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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