在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于无锡市是几线城市招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显无锡市是几线城市(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到(无锡市是几线城市dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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