5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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