芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业(yè)增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率(l武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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