本周铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合(hé)约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成(chéng)材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱(ruò)开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和(hé)铁(tiě)矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不(bù)断(duàn)加重导(dǎo)致铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对补山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗库(kù)不应有过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàn山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗g)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(qu山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗án)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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